8月12日，20號膠期貨在上海期貨交易所子公司上海國際能源交易中心正式掛牌上市。交易時間為每周一至周五，9:00-10:15、10:30-11:30和13:30-15:00，連續(xù)交易時間，每周一至周五21:00-23:00。法定節(jié)假日前{dy}個工作日(不包含周六和周日)的連續(xù)交易時間段不進(jìn)行交易。掛牌合約包括NR2002、NR2003、NR2004、NR2005、NR2006、NR2007。

從國家層面來看，20號膠期貨復(fù)制原油期貨相關(guān)政策，以“國際平臺、人民幣計價”交易模式，采用凈價交易、保稅交割的方案，全面引入境外交易者參與，助于吸引跨市套利資金回流，與國際市場接軌方面起到積極重要的意義。

從市場角度來看，全球約有70%的天然橡膠用于輪胎制造，其中約80%為20號膠。中國作為世界最主要的輪胎制造國，是20號膠{zd0}消費(fèi)國和進(jìn)口國。20號膠期貨在國內(nèi)上市，助于提升中國對天然橡膠市場的主導(dǎo)權(quán)與定價權(quán)。從交易方面來看，新加坡、日本交易所均有20號膠期貨，拓寬了市場交易的維度。同時，也會提高國內(nèi)下游輪胎企業(yè)參與套期保值的積極性。

中國是全球{zd0}的天然橡膠消費(fèi)國，據(jù)金聯(lián)創(chuàng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2018年中國天然橡膠表觀消費(fèi)量為646.34萬噸，國內(nèi)天然橡膠產(chǎn)量僅80萬噸左右，進(jìn)口依存度接近90%。20號標(biāo)膠與混合膠我國天然橡膠的主要進(jìn)口品種。

中國的20號膠主要通過40012200稅目進(jìn)口。據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2012-2015年中國天然標(biāo)膠進(jìn)口量逐年增加，2016年起進(jìn)口量明顯回落，2016-2018年天然標(biāo)膠進(jìn)口量基本穩(wěn)定在160-170萬噸之間。近三年中國天然標(biāo)膠進(jìn)口量減少，一方面，受需求影響，整個橡膠產(chǎn)業(yè)鏈處于供過于求狀態(tài)，消費(fèi)增速受抑制。另一方面，因為20號混合膠零關(guān)稅優(yōu)勢，深受國內(nèi)下游工廠及套利商喜愛，20號混合膠進(jìn)口量呈現(xiàn)漲勢。

泰國、印度尼西亞、馬來西亞是全球三大20號膠生產(chǎn)國，通過進(jìn)口數(shù)據(jù)來看，中國從泰、印、馬三國進(jìn)口的20號膠占比近90%。具體來看，泰國一直是我國20號膠{zd0}的進(jìn)口來源國，占比約一半以上。由于馬來西亞橡膠行業(yè)萎靡不振，近五年產(chǎn)量僅在60-75萬噸之間，出口中國的橡膠量也有縮減。因中國天膠市場庫存充裕，價格偏低，印尼的20號膠主要消費(fèi)市場在歐美地區(qū)。

據(jù)金聯(lián)創(chuàng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2015至2019年7月底，青島保稅區(qū)STR20現(xiàn)貨價格{zg}價出現(xiàn)在2017年2月份，為2400-2410美元/噸，{zd1}價在2016年1月份，為1040-1050美元/噸。而且，我國進(jìn)口20號膠價格長期處于倒掛狀態(tài)。天然橡膠兼具農(nóng)產(chǎn)品、工業(yè)品與金融屬性，其價格影響因素較多，包括供需狀況、季節(jié)性因素、天氣情況、關(guān)稅調(diào)整、匯率變動、國家政策、相關(guān)產(chǎn)品以及經(jīng)濟(jì)環(huán)境等等。天然橡膠市場自2011年開始下跌以來，行情雖于2016年筑底企穩(wěn)，但近三年行情一直萎靡不振，整個產(chǎn)業(yè)鏈利潤空間也被嚴(yán)重擠壓。20號膠上期市，將為天然橡膠市場注入新的活力，為市場參與者提供新的機(jī)遇與挑戰(zhàn)，或為天然橡膠市場創(chuàng)造新的交易格局。