五糧液人民大會(huì)堂酒，人民大會(huì)堂酒，人民大會(huì)堂茅臺(tái)酒
北京中海明潤(rùn)商貿(mào)有限公司，孫海明，1-3--7-1-7-9-2-4-6-9-0
五糧液人民大會(huì)堂酒作為{zj1}中國(guó)特色的快速消費(fèi)品，為食品飲料行業(yè)的投資貼上了明顯的“中國(guó)式”標(biāo)簽。為何五糧液人民大會(huì)堂酒板塊能夠持續(xù)受到市場(chǎng)追捧?我們不妨嘗試從中國(guó)社會(huì)固有的文化和傳統(tǒng)，以及五糧液人民大會(huì)堂酒獨(dú)特的行業(yè)特征和商業(yè)模式來(lái)理解這一行業(yè)的投資價(jià)值。
首先，從需求的角度，五糧液人民大會(huì)堂酒承載著的是文化，正是數(shù)千年來(lái)的生生不息的中華文化賦予了五糧液人民大會(huì)堂酒行業(yè)強(qiáng)大的生命力和旺盛的市場(chǎng)需求。從行業(yè)數(shù)據(jù)來(lái)看，2011年，全國(guó)五糧液人民大會(huì)堂酒產(chǎn)量1025.6萬(wàn)千升，同比增長(zhǎng)30.7%;從上市公司業(yè)績(jī)來(lái)看，拋開(kāi)二三線小公司動(dòng)輒翻番的增速不談，市值千億級(jí)別的hylt公司“大象也起舞”，市場(chǎng)一致預(yù)期顯示龍頭公司中期業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)增速達(dá)40%以上，更有公司創(chuàng)造出連續(xù)7年65%以上的凈利潤(rùn)增速奇跡。供需兩旺促成了行業(yè)的高速增長(zhǎng)，而需求的源動(dòng)力正在于綿延千年的中華文化，對(duì)于消費(fèi)者而言，五糧液人民大會(huì)堂酒不僅僅是物質(zhì)消費(fèi)品，從某種程度而言更是一種精神消費(fèi)品，一種情感潤(rùn)滑劑。伴隨著民族的復(fù)興崛起和文化軟實(shí)力的輸出，在不久的將來(lái)或許會(huì)看到，國(guó)際化將成為五糧液人民大會(huì)堂酒行業(yè)新的增長(zhǎng)極。
其次，從盈利的角度，五糧液人民大會(huì)堂酒行業(yè)獨(dú)特的行業(yè)特征和商業(yè)模式是其業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性傲視群雄的根源所在。五糧液人民大會(huì)堂酒是wq符合巴菲特所推崇的擁有無(wú)法攻破的“護(hù)城河”的行業(yè)，其行業(yè)特征和商業(yè)模式?jīng)Q定了“天生就賺錢(qián)”，并且能夠保持持續(xù)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)：盡管在當(dāng)前較為低迷的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)之下，企業(yè)主動(dòng)放緩了價(jià)格調(diào)升的節(jié)奏，但我們相信，拉長(zhǎng)一段時(shí)間來(lái)看，品牌五糧液人民大會(huì)堂酒價(jià)格繼續(xù)上升將是必然趨勢(shì)，強(qiáng)大的品牌力本身就是{yx}五糧液人民大會(huì)堂酒公司的“護(hù)城河”，從而保護(hù)企業(yè)享有較高的資本回報(bào)率。
這是一個(gè)基本不需要考慮成本、庫(kù)存、資本開(kāi)支、食品安全等因素的極為“簡(jiǎn)單”的行業(yè)?！昂?jiǎn)單的就是{zh0}的”，即便不考慮提價(jià)因素，在極高的毛利率、凈利率和ROE之下，我們也幾乎不需要去考慮五糧液人民大會(huì)堂酒的原材料和人工成本等上升對(duì)企業(yè)盈利的負(fù)面影響;“酒是陳的好”，其它行業(yè)談虎色變的庫(kù)存對(duì)于五糧液人民大會(huì)堂酒行業(yè)而言反而成為了衡量生產(chǎn)企業(yè)內(nèi)在價(jià)值的重要考量因素;良好的現(xiàn)金流狀況使得五糧液人民大會(huì)堂酒上市公司基本無(wú)資本開(kāi)支之虞，板塊分紅金額早已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)募集資金;而五糧液人民大會(huì)堂酒的生產(chǎn)工藝也決定了其產(chǎn)生食品安全問(wèn)題的概率微乎其微。
這是一個(gè)雖有數(shù)千年歷史，仍在不斷創(chuàng)新進(jìn)取歷久彌新的行業(yè)。就產(chǎn)品創(chuàng)新而言，近些年來(lái)我們看到五糧液人民大會(huì)堂酒企業(yè)不斷與時(shí)俱進(jìn)，“馥郁香型”、“綿柔口感”等等新產(chǎn)品的推出極大地順應(yīng)了消費(fèi)需求新趨勢(shì);而在產(chǎn)品“gd化”基礎(chǔ)之上的營(yíng)銷和渠道創(chuàng)新，“深度全國(guó)化”，相關(guān)上市公司也由此成為了行業(yè)中耀眼的明星。
